Con tasas altas: el Gobierno logró refinanciar la mayor parte de la deuda en pesos

ARGENTINA (Redacción Voces Críticas) El Ministerio de Economía informó que en la última licitación de deuda en pesos se adjudicaron $6,63 billones, lo que permitió renovar el 91% de los vencimientos de la semana, calculados en $7,25 billones. De esta manera, el Tesoro dejó sin cubrir unos $620.000 millones, que podrían ser absorbidos a través de mecanismos alternativos del Banco Central.

Según detalló la Secretaría de Finanzas, los instrumentos ofrecidos al mercado incluyeron Lecaps, bonos atados a la inflación y otros vinculados al tipo de cambio. Estos últimos quedaron desiertos, mientras que la mayor parte de la colocación se concentró en la Lecap con vencimiento a fines de octubre, que adjudicó cerca de $3,6 billones.

En cuanto al rendimiento, la licitación cerró con tasas similares a las de fines de agosto. La letra más corta se ubicó en 3,97% mensual (59% anual), más del doble de la inflación actual, mientras que la Lecap que vence el 10 de noviembre lo hizo en 3,99% mensual. También se colocaron títulos con vencimiento en enero, con una tasa de 3,94% mensual.

En la previa, el Tesoro había reducido el volumen de vencimientos mediante un canje con el Banco Central, que poseía una parte de los títulos. A cambio, la autoridad monetaria recibió una canasta de tres bonos con vencimientos escalonados entre noviembre y febrero, lo que alivió la exigencia financiera en casi 10 billones de pesos.

Analistas privados señalaron que el resultado estuvo en línea con lo esperado, aunque destacaron que el Gobierno debió convalidar tasas elevadas para garantizar el rollover. La liquidez liberada podría absorberse mediante operaciones de pases y la reciente baja de tasas de referencia del Banco Central, que pasó de 45% a 35% anual, ayudando a descomprimir el mercado.

Con este resultado, el equipo económico considera que la operación fue positiva, ya que permitió cubrir la mayor parte de los vencimientos sin necesidad de endurecer la política de encajes a los bancos. La atención ahora estará puesta en los próximos compromisos de deuda y en cómo el Tesoro gestionará la liquidez sobrante en un escenario de tasas en descenso.