El Gobierno evalúa si es momento de volver a los mercados internacionales

ARGENTINA (Redacción Voces Críticas) El Gobierno nacional sigue de cerca el reciente movimiento de deuda de las provincias mientras define si las condiciones actuales permiten un regreso propio al mercado internacional. La baja del riesgo país tras las elecciones abrió una ventana de financiamiento que varias jurisdicciones aprovecharon, aunque en la Casa Rosada advierten que todavía no es el momento para una emisión soberana.

En este escenario, el Gobierno observa con atención que las provincias ya emitieron cerca de US$1300 millones en lo que va del año, dejando en claro que el financiamiento externo volvió a ser una herramienta posible para quienes pueden ofrecer garantías. Sin embargo, en el Tesoro consideran que la tasa a pagar aún no resulta conveniente, ya que no perfora el umbral del 10% que se evalúa como mínimo para una colocación sostenible.

La movida más reciente fue la de la Ciudad de Buenos Aires, que logró colocar US$600 millones a siete años con un cupón del 7,8% y un rendimiento efectivo del 8,125%. Córdoba había sido la primera provincia en abrir el camino con su bono de US$725 millones a una tasa del 9,75%, lo que marcó una recuperación del apetito inversor, aunque todavía muy inferior al volumen emitido por las empresas, que ya supera los US$7700 millones.

En paralelo, el Gobierno sigue de cerca la evolución del riesgo país, que luego de las elecciones cayó hacia la zona de 600 puntos, aunque los analistas coinciden en que la verdadera señal para habilitar una emisión soberana estaría por debajo de los 450 puntos. Para alcanzar ese nivel se considera clave el refuerzo de reservas y una definición sobre cómo se afrontarán los vencimientos de deuda inmediata, especialmente los de enero.

De cara a los próximos meses, el Tesoro evalúa mecanismos que permitan acelerar la compresión del costo de financiamiento, como una recompra de deuda o un canje que extienda plazos y libere presión en la curva de corto plazo. Recién con ese escenario consolidado, estiman, podría contemplarse una emisión para 2026 sin poner en riesgo la estabilidad financiera. Informa Voces Críticas.