Dólar: el Gobierno podrá vender dólares, aunque el Banco Central tenga las manos atadas

ARGENTINA.- Los analistas suponen que el Tesoro ofrecerá divisas del FMI para calmar el mercado cambiario y atender sus gastos. Hacienda dice que solo se hará si necesitan pesos. Es la única oferta de billetes prevista.

Inmediatamente después de anunciar el nuevo acuerdo con el Fondo, el ministro de Hacienda, Nicolás Dujovne, sugirió a medios argentinos que el Gobierno podrá vender dólares, aunque el Banco Central tenga las manos atadas dentro de las bandas de flotación.

Desde mediados de octubre, el Gobierno recibirá en dos tramos los 13.400 millones de dólares del FMI comprometidos para el resto de 2018. Con ese dinero cubrirá los vencimientos de deuda previstos y tendrá un saldo de dólares a su favor, que podrá utilizar para apoyo presupuestario. Dicho de otra forma: podrá vender dólares para cubrir sus gastos en pesos.

Según los cálculos de Fausto Spotorno, director de la consultora Orlando Ferreres, el Tesoro deberá vender entre 3000 y 5000 millones de dólares de aquí a fin de año para cubrir sus gastos corrientes en pesos. Son unos 200.000 millones de pesos, tomando el tipo de cambio mayorista de este viernes ($41,31). "Esas necesidades se dan sobre todo en diciembre (mes del pago de aguinaldos y bonos a planes sociales), pero el Gobierno podría adelantarse", aseguró.

Hacienda vendió los dólares que recibió del FMI el 21 de junio mediante subastas, al precio de mercado. Comenzó con ventas por u$s100 millones, siguió con u$s75 millones y terminó con 50 millones de dólares diarios. Hasta que, a comienzos de agosto, interrumpió la venta. En ese momento, el Palacio de Hacienda informó que ya tenía los pesos suficientes para cubrir sus gastos hasta fin de año.

Según Esteban Rafele, Federico Furiase, economista director de la consultora Eco Go, estimó que el Gobierno tiene 750.000 millones de pesos depositados. Ese monto sería suficiente para cubrir sus gastos. Pero advirtió que parte de ese monto, entre 200.000 y 300.000 millones, está en Leliq, las Letras de Liquidez del Banco Central. "Si el Tesoro desarma esas posiciones, inyectaría base monetaria", explicó Furiase. El Banco Central se comprometió a no emitir dinero hasta junio de 2019.

"Como sobran dólares para cubrir el programa financiero 2018/2019, queda un excedente de u$s3000 millones y el Tesoro terminará siendo oferente de dólares dentro de la zona de flotación", dijo Furiase. "Esto ayudará a calmar las aguas en caso de que sea necesario. El mercado sabe que el Banco Central tiene muy poco margen de reacción arriba de la banda superior, con los u$s150 millones que puede vender" por día, mediante subastas, explicó.

Para la consultora ACM, quedan u$s5500 millones a disposición del Tesoro que podrían volcarse al mercado cambiario. "Dado que el financiamiento adicional en 2018 y 2019 es en dólares, observamos que el Gobierno tendría un sobrante de dólares luego de atender las necesidades en esta moneda por aproximadamente u$s5500 millones, que complementaría necesidades de pesos no cubiertas por financiamiento en la misma moneda. Esto requeriría realizar ventas de dólares mediante subastas en el mercado, de forma similar a las que realizó Hacienda durante julio y principios de agosto", indicó.

Fuentes del Ministerio de Hacienda, según Esteban Rafele,  no descartaron vender dólares en el mercado cambiario antes de fin de año, aunque relativizaron ese poder de intervención.